Evaluación
Moody's rebaja calificación de riesgo con perspectiva estable y Economía rechaza el informe
Moody's Ratings rebajó las calificaciones de riesgo de Bolivia a Caa3, desde Caa1 y cambió la perspectiva a estable. Sin embargo, el Ministerio de Economía rechaza el informe porque no considera las políticas económicas que permiten proteger la estabilidad y el crecimiento económico del país con medidas sociales y redistribución del ingreso que preservan el bienestar de la población boliviana.
“La rebaja de las calificaciones refleja la evaluación de Moody's de que los actuales desafíos de gobernanza y el mayor riesgo político interno han exacerbado las presiones de liquidez externa a niveles críticos como resultado de una disminución persistente de las reservas de divisas que amenazan con una crisis de balanza de pagos”, señala la agencia calificadora.
La perspectiva estable refleja la opinión de la agencia calificadora de riesgo de que los riesgos al alza y a la baja para el perfil crediticio de Bolivia permanecen equilibrados.
Moody´s asegura que los desembolsos entrantes de préstamos en moneda fuerte de instituciones multilaterales de desarrollo, las recientes medidas gubernamentales destinadas a apuntalar las reservas de divisas, combinados con la estructura favorable de las obligaciones de deuda externa de Bolivia, ayudarán a mitigar algunas de las actuales presiones crediticias de corto plazo. “Sin embargo, Moody's espera que persistan importantes desafíos crediticios, incluidos niveles muy bajos de reservas de divisas, niveles decrecientes de producción en el sector de hidrocarburos y un elevado riesgo político interno”, precisa el reporte de la calificadora.
¿Qué respondió el Ministerio de Economía?
De acuerdo con el Ministerio de Economía, el informe de Moody's no muestra una evaluación exhaustiva de todos los factores que influyen en la economía boliviana, limitando su análisis a las presiones de liquidez en moneda extranjera, tampoco considera las acciones concretas asumidas por el Gobierno para abordar estos temas.
Asegura que el Gobierno ha implementado medidas para hacer frente a las presiones de liquidez en el corto plazo y para fortalecer las Reservas Internacionales Netas (RIN) a mediano plazo, a través de estrategias como la industrialización, la sustitución de importaciones y el fortalecimiento productivo. Además, el Gobierno Nacional ha cumplido con sus obligaciones de servicio de deuda puntualmente.
El Ministerio de Economía también cuestiona que la evaluación de Moody's no valore los indicadores positivos de la economía boliviana, como el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) y la inflación anual, que la posicionan como una de las economías que, pese al contexto adverso mundial, está logrando crecimiento económico y cuenta con una de las tasas de inflación más bajas de Sudamérica, respectivamente.
Asimismo, es importante considerar que, a pesar de las presiones económicas, las RIN se están estabilizado y han contribuido a mantener tasas de inflación bajas con un crecimiento económico estable, medidas como la compra de oro por parte del Banco Central de Bolivia y la emisión de bonos en dólares son acciones que impulsan el fortalecimiento de las reservas.
El Ministerio de Economía refuta la consideración sobre las presiones de liquidez externa en la Balanza de Pagos, porque la misma no considera que las reservas se están estabilizando y que los indicadores de riesgo soberano han mejorado en 2024.
Recuerda que en febrero, el Gobierno suscribió un acuerdo con el sector empresarial con medidas para mejorar la liquidez externa como la liberalización de exportaciones, devolución inmediata de Certificados de Devolución Impositiva (Cedeim) a los exportadores y promoción de inversiones en sectores estratégicos como el agrícola y el de biocombustibles han tenido un impacto positivo, permitiendo apoyo a los sectores generadores de divisas y apoyando a la industria en la sustitución de importaciones para reducir la salida de divisas.
De ese acuerdo el Gobierno Nacional, ya ha cumplido ocho de los 10 puntos, los cuales se están implementando.
Además, el Gobiernoa continúa con la política de industrialización con sustitución de importaciones con proyectos que buscan fortalecer la economía nacional y reducir la dependencia de productos extranjeros, generando así ingresos significativos para el país.
Asimismo, la firma de corresponsalía entre el Banco Unión con el Banco Chino ICBC permite reducir la dependencia de la divisa norteamericana fortaleciendo el uso de otras divisas que favorezcan el comercio directo entre otras monedas con nuestra moneda local.
¿Qué observa Moody´s?
Según la compañía, la aprobación por el Congreso de una nueva Ley del Oro proporcionó un alivio temporal de la liquidez en 2023, lo que permitió al banco central convertir una parte de sus grandes tenencias de oro en reservas líquidas de divisas, pero el nivel de reservas ha seguido disminuyendo y el límite legal sobre el oro del banco central las ventas casi se han alcanzado.
Los préstamos pendientes de instituciones de desarrollo multilaterales y bilaterales, una importante fuente de divisas para el soberano, no habían sido aprobados por el Congreso hasta hace muy poco debido a luchas políticas internas entre diferentes facciones del partido gubernamental gobernante.
Los préstamos proporcionan financiamiento esencial para el déficit de cuenta corriente de Bolivia en el corto plazo, pero no abordan las necesidades de financiamiento externo del país en el largo plazo. Aunque los pagos del principal de los dos bonos soberanos internacionales pendientes de Bolivia no vencerán hasta 2026, las persistentes presiones de liquidez externa han aumentado los riesgos crediticios soberanos.