Advierten que el BCB y el TGN pugnan por obtener más dinero en la Bolsa como en mercado extrabursatil

El Gobierno, a través del Tesoro General de la Nación (TGN) capta recursos en el mercado de valores y de manera extrabursátil y compite con el sector primado por obtener liquidez ofreciendo altas tasa de interés.

El analista financiero Jaime Dunn, señaló que el Banco Central de Bolivia (BCB), inscribió hace poco en la Bolsa Boliviana de Valores (BBV) una emisión de certificados de depósito por un valor de 1.600 millones de bolivianos.

En el reporte informativo del 12 de abril del Registro del Mercado de Valores se señala: Autorizar la inscripción de la emisión de Certificados de Depósito del Banco Central de Bolivia (BCB) comprendida dentro de un Programa de Emisiones de Certificados de Depósito por un monto de 100 millones de bolivianos para su negociación y cotización en la BBV. También se indica: Autorizar la inscripción de la emisión de Certificados de Depósito del Banco Central de Bolivia comprendida dentro de un Programa de Emisiones de Certificados de Depósito por un monto de 1.500 millones de bolivianos para su negociación en la BBV.

Por otra parte, Dunn refirió que el 31 de mayo, la BBV ha registrado una transacción extrabursátil de venta equivalente a 250 millones de dólares de Bonos del Tesoro con una “megatasa” de interés del 12,8% anual a un plazo de tres años. Se desconoce quiénes han comprado.

Además, el pasado 31 de mayo el BCB celebró el éxito de su programa de venta de bonos BCB en dólares, ya que logró captar 258,8 millones de dólares. “A sólo tres meses del inicio de su venta consiguió superar exitosamente en 158% la meta establecida de 100 millones de dólares para la colocación de dicho instrumento. En ese sentido, el Bono BCB en dólares logró captar 258,8 millones de dólares a nivel nacional al 31 de mayo de 2024, reflejando la confianza de personas naturales y jurídicas en este instrumento financiero, así como en la solvencia institucional del Ente Emisor y en las políticas del Gobierno nacional”, resaltó el BCB.

En criterio de Dunn, está claro que el BCB necesita dólares para fortalecer las Reservas Internacionales Netas (RIN) y el TGN bolivianos, es decir moneda nacional. “Ambos capturan liquidez en desmedro del sector privado. "Operaciones raras… muchas preguntas”, tuiteó el analista financiero.

Según Dunn cuando hay problemas de déficit fiscal, el Estado necesita financiamiento y los mecanismos son el de imprimir más dinero vía BCB y también emite bonos vía TGN para obtener recursos.

"El Gobierno, para financiar el déficit fiscal imprime o se presta plata. Entonces trata de prestarse afuera, ha buscado la emisión de bonos soberanos, la Asamblea Legislativa no aprueba créditos. Entonces su lógica es que si no puedo prestarme de afuera, debo intensificar el ritmo de préstamos en mercado interno", dijo.  

Por su lado, el BCB ha imprimido, pero como esto tiene límite y se tiene que evitar presiones inflacionarias, ha emitido bonos para captar bolivianos y ha vendido las reservas de oro. “El BCB necesita dólares para que los emprendimientos públicos continúen, se debe importar combustibles por tres mil millones de dólares, bienes de capital para empresas públicas. Por eso ha empezado una batalla por obtener liquidez y para obtener bolivianos, en marzo del año pasado elevó la tasa pasiva de letras del BCB de 0,3% a más de 6,5%”, precisó.

Por eso es que los bancos, en lugar de prestar dinero al público, a las empresas, optan por prestarle al BCB por esa atractiva tasa de interés. “Además, en esta batalla por liquidez, ha inscrito una emisión por 1.600 millones de bolivianos en la BBV para competir con los bancos, que también acuden a ese mercado por obtener recursos, no se conoce la tasa de interés y falta la colocación. Cuando se hacen estas ofertas, absorbe la liquidez y compite con los bancos”, puntualizó.