Baja el riesgo país y repunta el precio de los bonos soberanos

Tras la elección del presidente Rodrigo Paz, el riesgo país bajó a 930 puntos y el precio de los bonos soberanos repuntó en las últimas semanas a 80 centavos de dólar. Sin embargo, si hoy Bolivia desearía financiarse otra vez en mercados internacionales, la tasa de interés que debería pagar es aún alta, alrededor de 14%.

¿Qué significa el riesgo país?

Se trata de un indicador que mide la probabilidad de que un país no cumpla con sus deudas o sufra inestabilidad económica y política, afectando a los inversores extranjeros, el índice es medido por JP Morgan. En palabras sencillas, es como un "termómetro" que señala qué tan riesgoso es prestar dinero o invertir en un país, ya que se basa en la posibilidad de que haya impagos por factores políticos (conflictos, inestabilidad) o económicos (alta deuda, bajo crecimiento). 

El economista Fernando Romero indicó que el lunes 10 de noviembre la tasas riesgo país fue de 930 puntos y se trata de la cifra más baja desde el 21 de julio de 2023, cuando este índice fue de 932 puntos.

Señaló que las elecciones nacionales tuvieron una incidencia notable en la baja de este indicador. El 18 de agosto el riesgo país fue de 1.207 puntos (primera vuelta). En cambio, el 20 de octubre disminuyó a 1.132 puntos, un día después del balotaje.

“De ahí la tendencia a la baja se mantuvo, teniendo un leve repunte a finales de octubre y principios de noviembre. Sin embargo, después de la posesión de Rodrigo Paz como presidente de Bolivia, el cambio fue rotundo, llegando a su valor más bajo de lo que va este 2025”, precisó.

Entre las razones principales de esta caída en el riesgo país están, dijo:

a) Cambio de gobierno a uno más liberal, pro mercado y abierto para recibir inversiones extranjeras.

b) Aprobación de más de 1.000 millones de dólares por la anterior Asamblea Legislativa.

c) Apoyo y respaldo internacional al nuevo gobierno de Rodrigo Paz.

d) Acciones para el logro de financiamiento internacional (FMI, Banco Mundial, CAF)

e) Logro de un crédito de 3.100 millones de dólares por parte de la CAF

f) Reuniones y compromisos con el sector privado nacional e internacional.

g) Restablecimiento de relaciones con Estados Unidos, que genera expectativas positivas (políticas y financieras).

h) Llegada relativa de carburantes para aminorar crisis energética.

i) Inicio de la resolución gradual a los problemas macroeconómicos vigentes en el país.

¿El riesgo país de 930 puntos qué significa?

Si Bolivia hoy decide acudir a los mercados internacionales en busca de financiamiento para cubrir el déficit fiscal y otras necesidades, los inversores en el mundo exigirán una tasa de interés que se calcula en función al riesgo país, más la tasa de interés a 10 años de los bonos del Tesoro del Gobierno norteamericano que está en 4,09% aproximadamente.

El analista financiero y excandidato a la presidencia, Jaime Dunn, explicó que básicamente se suma esta tasa de interés de 4,09% más el riesgo país 930 puntos, que es equivalente a una tasa de interés de 9,3%, que arroja un 13,3%. Es decir que, para financiarse, Bolivia tendría que pagar esa tasa de interés.

“Aún es tremendamente alta la tasa de interés, los países tienen que tener un riesgo país de alrededor de 300 puntos, no 930, pero es mejor que los dos mil de riesgo país que se llegó en algún momento”, alertó.

Hacia adelante, la perspectiva de que el riesgo país siga disminuyendo dependerá de los cambios estructurales que se puedan hacer en Bolivia, hasta el momento solo la expectativa de esto, es lo que ha hecho caer esto debajo de los 1.000 puntos.

“La efectivización de los cambios puede hacer bajar más el riesgo país, pero no solo, es decir, sino hacer, y el riesgo país, se puede volver a disparar si hay incumplimientos en el pago de deuda, si no se observan resultados de las políticas a tiempo, si hay incongruencias o se presenta cualquier proceso de inestabilidad”, advirtió Dunn.

Suben los bonos soberanos

Según Dunn, hubo mejoras importantes en el precio de los bonos soberanos que ha emitido Bolivia en los últimos meses; por ejemplo, los títulos con vencimiento en 2028 y 2030, en enero de 2024, tenían una cotización de apenas 50 y 55 centavos de dólar y este año entre septiembre y octubre ya habían repuntado a 80 centavos de dólar.

“Es un alza importante en el precio. Entre enero y agosto estaban entre 55 y 60 centavos de dólar y no subían más, con las elecciones en agosto subieron a 65 centavos de dólar, luego a 75 y casi 80 en octubre con todos los cambios políticos que acontecieron y conociendo que el MAS quedó fuera del poder”, puntualizó el experto.

Sin embargo, y a pesar del repunte del precio, Dunn sostuvo que entre los tenedores de bonos soberanos existe preocupación de que el nuevo Gobierno pida un ajuste en el plazo o reprogramación de algunos cupones de los bonos, ya que se aproximan vencimientos en diciembre y marzo del próximo año.