Bolivia debe pagar más de $us 300 millones por bonos soberanos en 2026, analistas ven dificultades

Tras conocer el informe de Standard & Poors (S&P) que rebaja la calificación crediticia de Bolivia, analistas advierten que el país tendrá dificultades para cancelar el servicio de la deuda externa, que incluye una primera cuota, o tramo, de más de 300 millones de dólares de los bonos soberanos emitidos por el Gobierno en anteriores años.

S&P alerta que la capacidad de Bolivia para pagar su deuda se ve afectada por los elevados pagos de deuda comercial externa a partir de 2026 y el acceso limitado a los mercados de bonos externos, luego de ajustar la calificación crediticia de Bolivia de CCC+ a CCC-.

El economista, Ernesto Sheriff, opinó que este deterioro en la calificación de riesgo ya se esperaba porque el país ha estado evitando varios riesgos de default, pagando montos pequeños de 200 a 300 millones de dólares, que se debían honrar cada mes.

“Sin embargo, el próximo año se tiene la primera tanda de vencimiento de la deuda de los bonos soberanos, entonces existe el serio peligro de que no se pueda honrar eso. Antes de ayer hubo una reunión de equipos políticos de los partidos, estuve presente, y el representante del MAS, aseguró que que no vamos a entrar en default por lo menos hasta noviembre, pero existe ese riesgo. Por eso es que el informe de S&P advierte que entre los seis y doce meses siguientes, se pueda tener un tropiezo”, puntualizó.

Esto significa que el problema de solvencia recaería en el nuevo gobierno que, se prevé, será posesionado en noviembre.

De acuerdo con Sheriff, la rebaja de la calificación de riesgo provocará que se tengan también problemas con las operaciones de comercio exterior con bancos del exterior y aumentarán las restricciones.

“Los bancos extranjeros le van a poner más trabas a las operaciones con Bolivia, porque al deteriorarse su calificación de riesgo  puede incumplir algunas operaciones comerciales. Habrá dificultades con las cartas de crédito”, puntualizó.

Añadió que si el país no se presta más crédito, habrá problemas en pagar el servicio de la deuda, ya que se tendrá que cancelar el vencimiento de bonos soberanos, más los intereses y capital de las obligaciones con organismos multilaterales de crédito y la deuda bilateral.

En marzo, la otra calificadora de Riesgo, Fitch Ratings, en su informe detalló que en 2026 Bolivia debe pagar en 2026 no solo el servicio de la deuda con organismos multilaterales de crédito, sino el primer tramo (333 millones de dólares) del eurobono de 1.000 millones de dólares (Bonos Soberanos) con vencimiento en 2028, el cual vence en marzo de 2026, lo que supone un mayor desafío.

El presidente del Colegio de Economistas de Tarija, Luis Fernando Romero, opinó que el informe de S&P y el deterioro de la calificación de riesgo, es algo muy negativo para Bolivia, porque otras compañías como Fitch Ratings y Moody´s ya habían bajado la nota crediticia.

Aseguró que estas empresas coinciden y apuntan a riesgos de default y crisis en la balanza de pagos debido a los indicadores económicos negativos y a la incertidumbre política y social. “Por eso el informe de S&P, advierte que la capacidad de Bolivia para pagar su deuda se ve afectada por los elevados pagos de deuda comercial externa a partir de 2026 y el acceso limitado a los mercados de bonos externos. Además, observa las disputas políticas en medio de las próximas elecciones que limitarán la capacidad del Gobierno para abordar los desequilibrios macroeconómicos.

Cumplimiento

El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, en una nota de prensa, informó que esa cartera de Estado coincide con la calificadora Standard & Poor’s (S&P) en que la polarización política y el bloqueo de la Asamblea Legislativa Plurinacional (ALP) son factores determinantes en la rebaja de la calificación de riesgo de Bolivia.

S&P redujo la calificación soberana del país desde “CCC+” a “CCC-” con perspectiva negativa, argumentando que el estancamiento político y un Legislativo opositor limitan la capacidad del Gobierno para asegurar financiamiento externo y mantener la estabilidad económica.

El ministro de Economía, Marcelo Montenegro, destacó que el informe de S&P reconoce un aspecto que el Gobierno ha venido advirtiendo desde hace más de dos años y medio: “Uno de los elementos que hay que señalar del informe es la ingobernabilidad política (...). Ahora lo ratifica el informe de Standard & Poor's como un elemento sustancial”, agregó.

Montenegro subrayó que la polarización política ha tenido un efecto directo en la economía. “Quienes creen que política y economía van por caminos separados, no entienden cómo funciona la sociedad”.

El informe de S&P destaca que las tensiones políticas en la Asamblea Legislativa Plurinacional (ALP), incluyendo el boicot y el bloqueo a la gestión económica del presidente Luis Arce, son las principales causas de la baja en la calificación.  

Según el Ministerio de Economía, pese al asedio político, al freno en la ALP para la aprobación de créditos, bloqueos de caminos por parte del “evismo”, incertidumbre geopolítica, altas tasas de interés en el mercado internacional, fenómenos climáticos, entre otras, el Gobierno Nacional continúa realizando todos los esfuerzos para cumplir con el pago del servicio de la deuda externa.

Aseguró que al 30 de abril de 2025, Bolivia cumplió con el 38% del total de la deuda pública externa programada para la gestión, equivalente a 585 millones de dólares.

Sin embargo, el retraso y bloqueo por parte de la ALP en la aprobación de préstamos externos, principalmente destinados a inversión pública, ha ocasionado la salida neta de capitales por un total de 1.337 millones de dólares hasta abril de 2025.

No obstante, el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, recalca que ha realizado acciones para precautelar la sostenibilidad de la deuda con acciones de manejo de deuda relacionadas con tasas de interés y conversiones de moneda, así como la operación de manejo de pasivos de bonos soberanos realizada en 2022, lo que ha permitido generar ahorros para el Estado y mejorar la composición de la cartera de deuda.

Asimismo, se mantuvo la activa gestión de nuevos financiamientos con organismos multilaterales y bilaterales.

El Gobierno reitera, según la nota del Ministerio de Economía, que mantiene un diálogo activo con organismos multilaterales.

El informe de S&P

S&P Global Ratings redujo sus calificaciones crediticias soberanas de largo plazo en moneda extranjera y local de Bolivia de 'CCC+' a 'CCC-'. La perspectiva de las calificaciones de largo plazo es negativa. También afirmamos nuestras calificaciones crediticias soberanas de corto plazo en moneda extranjera y local en 'C'. Al mismo tiempo, revisamos nuestra evaluación de transferencia y convertibilidad de 'CCC+' a 'CCC-'.